一、美锦能源

公司简介：主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售。

经营范围：焦化厂、煤矿、煤层气的开发、投资，批发零售焦炭、金属材料、建材、日用杂品、劳保用品，煤炭、焦炭、煤矸石、金属镁、铁矿粉、生铁的加工与销售，货运代理服务。

公司亮点：拥有从煤炭、焦化、天然气到氢燃料电池汽车的完整产业链体系

二、雪人股份

公司简介：是一家以制冰、储冰、送冰设备及制冰系统的研发、生产和销售，以及冷水设备、冷冻、冷藏、空调、环保等制冷相关产品的设计、生产及销售为主要业务的公司。

经营范围：制冷、空调设备、压缩机、发电机组的制造和销售；金属压力容器制造；压力容器设计；压力管道设计；压力管道安装；

公司亮点：公司已拥有领先的制冰、冷链技术以及完善的氢能产业链尖端技术

三、潍柴动力

公司简介：是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业，也是中国柴油机行业首家在香港上市的公司。

经营范围：内燃机、液压产品、新能源动力总成系统及其配套产品的设计、开发、生产、销售、维修、进出口；自有房屋租赁；钢材销售；企业管理服务。

公司亮点：我国内燃机产业骨干企业，牵头我国燃料电池产业化重大专项

四、厚普股份

公司简介：主营业务为开发、销售压缩天然气加气站设备及液化天然气加气站成套设备等。

经营范围：压缩、液化天然气、氢气的车用、船用、工业及民用加气站设备的设计、开发、制造、销售、租赁、维修及技术服务；

公司亮点：国内加气设备龙头

五、凯美特气

公司简介：是以石油化工尾气火炬气回收利用的专业环保企业。

经营范围：以石油化工尾气、火炬气为原料生产、充装、销售和运输工业气体、医用气体、标准气体、特种气体、混合气体、食品添加剂气体、电子化学品，气体产品技术咨询，气体检测，气瓶检验和处理、存储服务，氨的销售。

公司亮点：年产能最大的食品级液体二氧化碳生产企业

六、大洋电机

公司简介：主营业务为微特电机、新能源汽车电驱动系统、汽车起动机及发电机和磁性材料等的生产和销售。

经营范围：加工、制造、销售：微电机、家用电器、运动及健身机械、电工器材、电动工具、机动车零配件、电子产品、控制电器；经营本企业自产产品及技术的出口业务。

公司亮点：已形成了“电机+电控+氢燃料电池”的完整产业链。

逻辑：政策与成本是产业的两大核心。短期推动力以政策为主，成本为辅，而行业的长期竞争力则来自成本的持续下降，形成针对油车的全周期成本优势。

时间节点： 2024 年前为第一阶段，政策为主要驱动力；2024 年后为第二阶段，成本为主要驱动力。

燃料电池是实现重卡电动化的最优方案。

电动化趋势下锂电技术路线率先突围，带动了乘用车的电动化浪潮。相较之下，重载运输领域的电动化进程却略显缓慢，一方面由于锂电池能量密度不够，重载长续航需要配套的电池质量过大，降低车辆有效载荷；另一方面，动力电池充电时间长，商用场景下降低车辆运营效率。氢燃料电池能量密度更高，续航里程达到800~1000km，同时能够实现 10~15min 快速加氢，成为目前重卡电动化的最优方案。

产业链：

亿华通（688339）：核心环节龙头企业

国内前二系统供应商，装机市占率较高： 2019 年亿华通在国内系统装机量排名全国第二，仅次于重塑 科技 ；

以系统为核心，向上游布局电堆，兼顾氢能设施；

立足京张，冬奥订单确保短期业绩，行业高增公司持续受益；

合作福田发布燃料电池重卡。

美锦能源（000723）：产业链布局完整，区域布局合理

氢燃料电池产业链布局完整。 美锦能源为国内较早布局氢燃料电池的上市公司，2017 年控股佛山飞驰，2019 年先后入股膜电极企业鸿基创能、国产燃料电池电堆领军国鸿氢能，实现中游部件、下游整车覆盖。

雄韬股份（002733）：核心部件布局完整

公司氢燃料电池业务涵盖膜电极、电堆、系统集成等环节。

腾龙股份（603158）：热管理+EGR 主业景气向好，参股新源动力

腾龙股份为新源动力第一大股东。公司目前持有新源动力 40%股权 ，新源动力是中国最早开启燃料电池研发生产的企业，在质子交换膜燃料电池关键材料、电堆、系统环节位于领先地位，现有燃料电池相关产能 1000 套/年。此外公司成立腾龙氢能，提供燃料电池系统配套部件、控制设备，服务新源动力氢燃料电池业务。

嘉化能源（600273）：长三角氢气潜在供应商，副产氢气优势

长三角副产氢供应方，加氢站布局初显成效。公司年副产氢总量约 1 万吨，提纯后可满足长三角一带氢气需求。

滨化股份（601678）：副产氢优势，已实现氢气外供

2017 年公司合作清华工研院，逐步进入氢能领域。同年公司与亿华通合资设立滨华氢能（公司持股 97.5%），基于副产氢优势，滨华氢能投资建设“氢气精炼及储运充装”项目，目前一期工程已投运，实现高纯度副产氢气外供张家口、北京地区，未来二期建成后将实现合计

13000Nm3/h 的氢气充装量。

雪人股份（002639）：布局燃料电池空压机与氢循环泵

通过收购 Opcon 旗下子公司 SRM，公司拥有了燃料电池空压机、氢循环泵相关技术。OPCON 自上世纪 90 年代开始投入燃料电池 汽车 的供气系统研发，创立 Autorotor 品牌，曾向巴拉德、丰田、本田等系统及整车企业提供燃料电池空气供应系统。

大洋电机（002249）：布局较早，获巴拉德技术授权

2016 年 7 月，公司收购巴拉德 9.9%股权，2017 年公司获得巴拉德模组技术授权。目前公司于上海、湖北设有燃料电池系统生产基地，系统下游客户包括中通及东风等。

潍柴动力（000338）：传统重卡龙头，依托 BLDP 技术与山东市场切入

重卡龙头布局燃料电池电堆、系统环节。 潍柴为国内重卡部件及整车龙头，公司目前持有全球燃料电池龙头企业巴拉德 19.9%股权，合作布局燃料电池电堆、模组环节，依托山东市场展开车辆运营。

持股燃料电池龙头巴拉德 19.9%，合作设立潍柴巴拉德。

下游合作中通、陕汽，车辆运营顺利开展。

依托山东市场开展燃料电池业务推广。 山东化工副产氢源储量丰富，2020年 6 月山东发布省级氢能产业规划，计划在 2025 年累计推广 FCV 1 万辆以上。公司地处山东，地方资源协同能力突出，将充分受益山东地区氢能产业发展。

东方电气（600875）：全产业链布局，受益四川地区资源及政策优势

东方电气拥有电堆及系统自主研发知识产权。

立足四川，受益于地区资源优势及政策支持。

南都电源（300068）：参与创立新源动力，现持股 26%

公司是新源动力的发起单位之一，现为第二大股东。2001 年南都电源与大连化物所等发起设立新源动力，2020 年 9 月公司收购大化所持有新源动力18%股权后，累计持股比例达到 26%，成为新源动力第二大股东。新源动力为国内最早开展燃料电池产业化研发生产的企业，依托大连化物所完成电堆、系统等关键部件国产化，产品实现批量交付运营。

不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。